过去两年，阿里巴巴的股价持续承压，经济放缓、电商行业竞争加剧等等，一些众所周知的原因冲击了中概互联网行业，乃至整个中概股板块。
阿里作为标志性的互联网巨头自然首当其冲，阿里 ADR（美国存托凭证）损失了相当一部分价值，并在 3 月份创下新低——73.28 美元。
不过，最近金融委重磅的会议以及阿里创纪录的股票回购计划推动了其股价反弹。截止周三，阿里已从近期低点上涨了约 59%，累计最大反弹幅度近七成。
巨额回购引爆市场信心
阿里巴巴最近宣布将其股票回购计划从 150 亿美元增加到 250 亿美元。本月早些时候，在第一季度电话会议上，阿里巴巴宣布已将其股票回购计划从 100 亿美元提高到 150 亿美元。
该公司表示，新计划有效期为两年（至 2024 年），代表管理层对未来增长前景的信心。
花旗集团分析师 Alicia Yap 认为阿里巴巴新的股票回购计划是一个积极的发展。她表示，回购计划的扩大反映了管理层认为阿里巴巴目前的股价 “被低估且具有吸引力” 的观点。
Yap 看好阿里巴巴，她的目标价为 200 美元，这意味着阿里还有 71.6% 的上涨空间。
高盛分析师 Piyush Mubayi 维持对阿里的买入评级。Mubayi 表示，阿里巴巴加强股票回购计划更符合股东和管理层的利益。
国际增长是未来关键
许多中国公司在过去几年中蓬勃发展，因为它靠 Z 世代人口获得了可观的盈利能力。然而，让阿里巴巴与众不同的是它的全球增长商业模式。
阿里巴巴在四季度财报中透露，其全球订单量增长了 25%，年度活跃客户数量增加了 3.01 亿。
国际业务对阿里非常重要，因为它转移了对单一经济体的依赖，并可能增加其收入的一致性，使其季节性、货币政策和财政政策等因素的影响趋于平滑。
阿里巴巴强劲的本地扩张为全球增长增添了动力，2021 年订单量增长 22%，同期活跃用户增加 3.72 亿。
对于投资者来说，了解阿里巴巴的批发业务模式至关重要。阿里巴巴的核心是价格套利，全球范围内数字业务的扩张可能会扩大全球消费者数量。因此，我们认为，与 eBay 和亚马逊 (amazon) 等发达市场混合零售平台相比，阿里在新兴市场的批发业务模式更有潜力。
各项指标看估值偏低
2021 年，阿里的部分业务仍在迅速扩张，云服务部门收入增长 27%，数字媒体和娱乐增长 5%，创新计划增长 43%。此外，阿里巴巴的菜鸟平台继续保持强劲增长，收入同比增长 15%。
CAPM 模型（资本资产定价模型）表明阿里被低估，而关键估值指标表明其具有更高的价值。
相对于过去阿里 5 年的平均值，阿里巴巴在盈利基础上（PE）被低估了 61.32 %，在营收基础上（PB）被低估了 73.46%，在现金流基础上（PCF）被低估了 42.90%。
阿里股价是其账面价值的 2.02 倍，但这几乎无关紧要，因为阿里巴巴的资产主要是无形资产；因此，任何围绕账面价值的争论都没有多大实质意义。
还会涨？
另一个积极信号来自 TipRanks 的投资者。
值得注意的是，在过去一个月中，在 TipRanks 上持有投资组合的投资者中有 2.1% 增持了阿里的股份。
对阿里的评级，有 17 个 “买入” 评级和 1 个 “卖出” 评级，TipRanks 对阿里巴巴股票的一致评级为强买入。
此外，对阿里巴巴的平均目标价为 169.76 美元，这意味着相比于当下水平还有 45.6% 的上涨空间。
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